Z6·尊龙凯时「中国区」官方网站 源杰科技毛糙分析

一、中枢工夫

• IDM全历程自主可控：国内稀缺具备磷化铟（InP）光芯片IDM才智企业，遮掩磋磨、MOCVD外延、晶圆制造、封测全链条，良率与老本上风显耀。

• 三大工艺壁垒：

◦ 外延工夫：InGaAsP/AllnGaAs双材料体系，掩埋型波导外延，自主MOCVD孕育。

◦ 光栅工艺：电子束/全息曝光，100nm级线宽刻蚀，适配高速DFB/EML。

◦ 高频/可靠性测试：自主CoC封装，全温眼图测试，-40℃~95℃筛选。

• 高速与大功率突破：100G EML国内独一量产；70/100mW CW硅光光源大家第二，适配CPO/硅光决策。

二、中枢居品

• 大功率CW光源（AI/CPO中枢）

◦ 70mW：大领域供货，适配800G硅光模块。

◦ 100mW：批量委用，面向1.6T/CPO。

◦ 300mW：送样研发，卡位下一代高功率需求。

• 高速EML（长距数通）

◦ 100G PAM4 EML：小批量量产，良率约70%，配套中际旭创/英特尔。

◦ 200G EML：客户考证末期，2026年底量产，卡位1.6T长距模块。

• DFB（电信/中低速数通）

◦ 25G/50G DFB：5G前传/pon主力，批量出货。

◦ 10G DFB：大家市占约20%，大家第一。

三、行业地位

• 大家：2025年激光器芯片市占3.1%，大家第六；CW硅光光源市占23.6%，Z6·尊龙凯时「中国区」官方网站大家第二（仅次于住友）。

• 国内：高速光芯片饱和龙头；100G EML独一量产；25G/10G出货量国内第一。

• 产业链定位：英伟达CPO中枢供应商，深度绑定中际旭创（2025年采购占比超50%）。

四、竞争敌手

• 国际巨头（高端把持）

◦ Lumentum（好意思）：大家第一，200G/400G EML量产，工夫高出约5年。

◦ Coherent（好意思）：高端EML/硅光龙头，与Lumentum把持大家80%高端InP芯片。

◦ 住友/三菱（日）：CW光源/电信芯片强势，住友CW市占大家第一。

• 国内同业（追逐）

◦ 长光华芯：200G EML考证末期，2026Q2小批量，6英寸产线，产能1000万颗/年。

◦ 光迅科技：全产业链，EML自给，100G以上仍处裂缝。

◦ 仕佳光子/武汉敏芯：中低速DFB/无源器件强势，高速追逐。

五、发展出路

• 短期（1-2年）：CPO/硅光运行CW光源爆发，2026年CW订单锁定超8亿元；100G EML放量，200G EML年底量产，事迹高增笃定性强。

• 中期（3-5年）：产能翻倍（西咸二期+泰国基地），2027年总产能达95万片；300mW CW/400G EML研发推动，卡位1.6T/3.2T时间。

• 遥远（5年+）：国产替代深远，冲突国际高端把持；A+H上市推动大家化；AI算力扩展+CPO渗入，高速光芯片遥远供需缺口捏续。

• 风险：客户连合度高（中际旭创占比超50%）；高端工夫仍过时Lumentum；扩产与研发插足大Z6·尊龙凯时「中国区」官方网站。